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2018考研MF公司理财:证券投资风险分析

2017-11-02 12:30 | 考研集训营

11月是考研学子撸起袖子奋力拼搏的冲刺阶段,对于2018考研金融硕士考生而言,如何在该阶段巩固知识点呢?接下来,为帮助大家提升水平,整理了431公司理财复习资料,供考生参考。

2018考研MF公司理财:证券投资风险分析

证券,一般指有价证券,是一种具有一定约定事项,代表财产所有权或债权的凭证。目前,在我国金融市场上发行和流通的有价证券主要有:股票、债券、大额可转让存单等。

有价证券按其性质划分,可以分为以下几类:①非上市证券,如存款证。②货币证券,如商业票据、银行承兑汇票、短期国库券等。③资本证券,分为两种:一种是固定收益的证券,如中长期国库券、公司债券、优先股等;一种是权益证券,如普通股等。④其他证券,如期票、期货等。

一、证券投资风险分析

(一)证券组合

证券组合的主要目的是提高收益和降低风险。组合的方法可根据不同投资者的具体目的的不同而异。

证券组合所应遵循的基本原则是分散化原则。包括:种类的分散化;期限的分散化;利率的分散化;部门或行业的分散化;公司分散化;数量分散化等内容。

(二)证券组合的风险

1.可分散风险

如前所述,可分散风险又称非系统性风险或公司特有风险,是由于公司内部因素而造成的,如工人罢工、竞争失败等从而使投资者可能蒙受经济损失的可能性。这种风险可以通过证券组合--即持有的多样化来抵消。

2.不可分散风险

又称系统性风险、市场风险,指所有证券都可能同时遭遇到的风险。一般是由外部环境造成的,如政治动荡、政策变化等引起的未来投资收益的不确定性。对投资者来讲,这种风险无法消除,因此称不可分散风险。但这种风险对不同的证券影响程度可能不同。对于这种风险的大小可通过 β 系数来衡量。

通常将整个证券市场的 β 系数定为 1;如果某种证券的风险小于整个证券市场的风险,则其 β 系数小于 1;反之则大于 1。若某证券 β 系数等于 2,说明其涨跌幅度或风险是整个证券市场的 2 倍。

(三)证券组合理论

1.马克维茨的证券组合理论

证券组合可以有效分散非系统风险。美国经济学家马克维茨(Markowitz)提出了证券投资组合分析的三个必不可少的变量,即证券组合的收益、风险(方差)以及每种证券与其他各种证券之间的相关系数。

2.资本资产定价模型

资本资产定价模型(CAPM)是威廉·夏普(William F. Sharp)在马克维茨证券组合理论的基础上建立的。

由证券组合理论可知,理性的投资者购买风险性资产的前提条件是:投资者的预期报酬足以补偿其承担的投资风险。风险与报酬是成正比的,风险越高,必要的报酬率也就越高。夏普对投资组合的期望收益和风险进行了描述。

若存在无风险证券 f,无风险资产的回报率为 RF,当无风险证券 F 与另一证券之进行组合时,组合的期望收益组合的期望收益为:

Rp=WF·RF+(1-WF)Ri

式中:F——无风险资产的投资比例;

RF——无风险报酬率;

Ri——有风险报酬率。

3.套利价格理论

罗斯的套利价格理论(APT)与资本资产价格模型(CAPM)一样,目标均在于确定资产均衡价格。套利价格理论认为证券的实际收益并不是都受对"市场组合"变动敏感性的影响,而且是分别受对经济中许多因素变动敏感性大小的影响。

罗斯认为,在整个经济生活中存在着一些不同程度上对证券收益发生普遍影响的市场因素,因而个别证券的收益是不确定的。

公司理财是金融硕士考试中的一门重要课程,大家一定要认真去备考,以上小编整理的资料建议考生去看,祝2018考研金榜题名。

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                    原文网址:http://www.kyjxy.com/zhuanshuo/jinrong/53389.html
(责任编辑:米朵 )

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