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2018考研MF公司理财:投资项目的现金流量

2017-11-02 12:22 | 考研集训营

11月是考研学子撸起袖子奋力拼搏的冲刺阶段,对于2018考研金融硕士考生而言,如何在该阶段巩固知识点呢?接下来,为帮助大家提升水平,整理了431公司理财复习资料,供考生参考。

2018考研MF公司理财:投资项目的现金流量

(一)现金流量的概念

所谓现金流量,是指投资项目在实施和运作过程中由项目直接引起的现金支出和现金收入的数量。

1.现金流出量

现金流出量是指投资项目所引起的公司现金支出的增加额。

2.现金流入量

现金流入量是指投资项目所引起的公司现金收入的增加额。

3.现金净流量

现金净流量是指一定时期某投资项目现金流入量与现金流出量的差额。用公式表示如下:

现金净流量 =现金流入量-现金流出量

=各年营业利润总额+各年折旧合计-(固定资产投资支出+垫付流动资金支出+维护使用费支出)+固定资产残值回收+回收的流动资金

在上述现金流量的概念中,应注意区分现金流量与会计账目上的收入与支出的关系。

(二)增量现金流量

“只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量”,就是在确定投资方案的相关的现金流量时所应遵循的最基本的原则,也称之为评价一个投资项目或方案时的唯一性原则。

为了正确估计投资项目的现金流量,需要掌握下面几个基本概念:

1.相关成本与沉没成本

相关成本是指与特定决策有关的,它的发生受制于这一决策的成本。非相关成本是指该成本的发生与这一决策无关,即不因决策而变化的成本。

2.机会成本

机会成本是指一笔投资或其他资源用于某一具体项目时所放弃的用于其他项目可得到的最大收益。

3.相关效果

相关效果主要是指采用某一项目或方案对公司其他经营活动产生的影响。

4.净营运资金

净营运资金是指由于某一项目的接受而增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。任何项目的开始都必然会引起流动资产如原材料、在产品等的增加,同时也可能为筹措项目所需资金而引起应付账款、短期借款、应付费用等的增加。当投资终止时,相应的流动资产就可能变现收回,相应的流动负债也会随之偿付,净营运资金恢复到原有水平。通常,在投资分析时,假定开始投资时筹措的净营运资金,在项目结束时收回。

5.通货膨胀

(三)利润与现金流量的关系

利润是按照权责发生制确定的,现金净流量是按收付实现制来确定的。同时,在投资决策时人们往往重点考虑的是现金流量而非利润的原因还体现在以下几个方面:

1、从整个投资有效期来看,利润总额与现金净流量总额是相等的,因此,两者的评价作用在一定程度上可以说是相同的。

2、由于收到的现金是实在的,未收到现金的收益往往存在较大风险,特别是对于投资回收期较长的项目。而一个投资项目有无实际收益和能否良好地维持下去,关键不在于其有无账面利润,而是要看其有无现金净流量。

3、因为利润的确认及各期的分布,明显受到某些主观因素和法规的影响。

4、若不以现金流量来作为投资决策的基础,则可能会过高地估计投资项目的实际投资收益。

(四)所得税与折旧对投资决策的影响

1、税后成本与税后收益

税后成本=实际支出×(1-所得税税率)

税后收益=应税收益×(1-所得税税率)

2、折旧的抵税作用

折旧费用本身构成公司成本的一部分,会减少公司利润,但在本期并不需要实际的现金流出;增加的成本又使公司少交了所得税,使税金的现金流出减少。因此,折旧可以起到通过减少税负而减少公司现金流出的作用,这种作用称之为"折旧抵税"。

公司理财是金融硕士考试中的一门重要课程,大家一定要认真去备考,以上小编整理的资料建议考生去看,祝2018考研金榜题名。

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                    原文网址:http://www.kyjxy.com/zhuanshuo/jinrong/53387.html
(责任编辑:米朵 )

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